Kalshi, CFTC 규제 틀 안에서 스포츠·경제 마켓으로 확장

칼시(Kalshi)는 CFTC(Commodity Futures Trading Commission, 미국 상품선물거래위원회)로부터 DCM(Designated Contract Market, 지정계약시장) 라이선스를 취득한 미국의 예측마켓 거래소다. DCM 라이선스는 선물·옵션 거래소에 부여되는 연방 차원의 인가로, 미국 거주자가 합법적으로 사용할 수 있는 예측마켓 플랫폼이라는 점에서 다른 경쟁자들과 본질적으로 다른 위치에 있다.

칼시는 설립 후 2022년 CFTC의 최종 승인을 받으며 제도권 예측마켓 사업자로 공식 인정받았다. 이 과정은 단순하지 않았다. CFTC는 초기 신청 단계에서 예측마켓의 공익성과 투기성 우려 사이에서 긴 검토를 이어갔으며, 결국 일정 요건을 갖춘 이벤트 계약은 허용 가능하다는 결론에 이르렀다.

이후 칼시는 CFTC와의 법적 분쟁을 거치며 스포츠 마켓까지 운영 범위를 확대했다. CFTC는 2024년 스포츠 이벤트 기반 계약에 제동을 걸었으나, 칼시는 연방법원에 소송을 제기했고 법원은 칼시의 손을 들어줬다. 이 판결은 미국 내 예측마켓 규제 역사에서 중요한 전환점으로 평가된다.

현재 칼시에서는 미국 정치, 경제 지표, 기후, 스포츠 등 다양한 카테고리의 마켓이 운영된다. 스포츠 마켓의 경우 법원 판결 이후 단계적으로 확대되었으며, 미국 내 주요 스포츠 리그 경기 결과를 대상으로 한 계약이 거래된다. 다만 구체적인 마켓 구성은 규제 요건 충족 여부에 따라 지속적으로 조정된다.

칼시는 개인 사용자 외에 기관 및 전문 투자자를 위한 접근 방법도 제공한다. API를 통한 자동화 거래 및 데이터 접근이 가능하며, 이를 활용하는 전문 트레이더와 헤지 목적의 기관 참여자가 늘고 있는 것으로 알려져 있다.

DCM 라이선스라는 법적 기반은 칼시의 가장 강력한 경쟁 우위다. 규제 명확성 덕분에 미국 사용자를 직접 공략할 수 있고, 기관 자금의 유입 가능성도 다른 플랫폼에 비해 열려 있다. 반면 라이선스 유지를 위한 규제 준수 비용과 CFTC의 지속적인 감독은 사업 운영에 제약으로 작용하기도 한다.

예측마켓 업계 전반이 규제 불확실성을 안고 있는 가운데, 칼시의 행보는 제도권 내에서 예측마켓이 어디까지 성장할 수 있는지를 보여주는 시험대가 되고 있다. 2026년 현재 칼시는 미국에서 합법적으로 운영되는 사실상 유일한 주요 예측마켓 거래소로서, 이 분야의 제도화 논의에 핵심적인 위치를 차지하고 있다.